AI說中期選舉後通常上升，你卻只打算持有一星期？從歷史統計到交易判斷，先核對答案的時間範圍

假設一位投資者晚上打開交易程式，想知道中期選舉後幾天是否適合入市，於是問AI：「中期選舉後，美股通常會升嗎？」

答案很快出現：「歷史上，多數年份表現向好。」

有歷史、有統計，語氣也相當肯定。他原本還有點猶豫，看完便覺得多了一份依據。

可是，他準備持有一星期，AI引用的，可能是一整年的回報。

這個假設情境的問題，在於雙方談論的時間不同。就像問明天去旅行要不要帶雨傘，對方卻回答當地全年陽光充足。資料可以正確，仍未解答眼前的疑問。

閱讀AI投資分析，先要確認答案的研究對象和時間範圍，才輪到判斷結論是否有用。

「選後通常升」，究竟是哪一段「選後」？

「選後」可以指翌日、一星期、三個月或一年。少了起止日期，一句看似清楚的結論，其實留下很大的解讀空間。

Charles Schwab一項涵蓋1974年起13次中期選舉的研究，便展示了期間的重要性。同樣觀察標普500價格回報，選後三個月有11次上升，平均回報為5.7%。延長至六個月，則13次全部上升，平均回報為12.4%。

同一批樣本，只改變觀察終點，結果已經不同。若只留下「中期選舉後通常升」，讀者便無法知道那句話究竟來自哪一欄。

平均升幅，與上升次數是兩回事

上升比例回答「多少次錄得正回報」。平均回報則把各次升跌幅加起來，再除以樣本數。

假設三次回報分別為上升20%、下跌3%及下跌2%，平均回報仍為正數，但只有一次上升。這是示意計算，說明「平均表現向好」未必等於「大部分時候都升」。

即使歷史樣本全部上升，也只描述那批樣本，不能直接當成下一次必然上升的保證。

一年後上升，期間可以跌得多深？

期末錄得正回報，並不代表持有期間一直順利。2018年的中期選舉，提供了一個具體例子。

固定以2018年11月6日選舉日收市為起點，標普500當日收報2,755.45點。只改變觀察終點，便會看到以下結果：

計算方法為「終點指數÷起點指數−1」，不含股息。

一年後上升約11.66%，與選後至12月24日下跌約14.67%，可以同時成立。只看一年結果的人，與正在經歷那段跌勢的人，面對的是很不同的問題。

這裏的14.67%是指定兩日之間的跌幅，並非完整期間的最大回撤。12月24日也是事後選出的觀察點，當時的投資者不會預先知道其後如何發展。

統計的終點，未必是交易的終點

如果原本只準備持有兩星期，交易可能早在一年結果出現前已經結束。期間的價格變化、退出條件及資金需要，都會影響實際結果。

因此，「一年後升了」不能反過來證明，當時任何一天入市、任何持貨比例，都同樣合理。這個案例也沒有證明跌市由選舉造成，更不能預告下一次會照樣發生。

用五格查核卡，檢查AI回答了甚麼

遇到「歷史上通常如此」，可以先把結論放下，補齊以下五格。填不出來的部分，就是仍需追問的地方。

日期差一點，研究問題也會改變

「選舉後一個月」看似簡單，仍要分清一個曆月與若干個交易日。若終點碰上假期，採前一個還是下一個交易日，也應統一。

價格回報與總回報同樣不能混用。前者反映價格變化，後者同時計入股息再投資。若再換成實際基金或個人戶口，便涉及費用、買入時間等差異。

例外也要按相同期間尋找。2018年在上述三個月計算中錄得負回報，一年結果卻為正，不能把它寫成「一年後下跌的例外」。

五格的作用，是讓一句順耳的說法變成可檢查的研究。若連研究對象和日期都不清楚，再精確的小數位，也只是把未知包裝得更整齊。

歷史統計成立，今天的價格便值得買入嗎？

歷史統計提供背景，當前價格則需要另外觀察。兩者可以互相補充，但不能互相代答。

假設一位投資者研究未來兩星期的走勢，股價圖卻持續出現較低高點與較低低點。這表示在所觀察的時間框架內，反彈未能越過前一個高點，下跌亦繼續刷新低位。

這時，「歷史上一年後平均向好」與「眼前價格仍偏弱」可以同時成立。前者沒有令後者自動消失，也沒有交代今天應在哪個位置入場。

先寫清楚，甚麼情況需要重新判斷

把研究對象、預計持有期及觀察條件寫下來，有助減少事後改口。

例如，原本等待價格突破後維持在相關區域，便要觀察突破能否延續。若價格很快返回原有範圍，原來期待的表現尚未出現，便應重新檢查判斷。

這些觀察本身不保證其後方向，卻能讓投資者說清楚，自己的依據是否仍然存在。

最容易忽略的轉變，是原本研究兩星期，價格走勢不如預期後，突然搬出一年統計支持繼續持有。時間變長了，理由也換了，當事人卻未必察覺自己已經在回答另一個問題。

下次問AI，先把持有期寫進問題

較有用的問法，應要求AI交代資料與計算過程，讓使用者有機會覆核，而非只索取一句升跌答案。

例如：

請以1974至2022年的美國中期選舉為樣本，使用標普500美元價格指數，以選舉日收市為起點，分別計算1、3、6及12個曆月後的回報。終點遇非交易日，統一採下一個交易日收市。

請列出逐年實際日期、起止值、來源、公式、上升次數、總樣本數、平均數、中位數及負回報年份。以上是指定重算規則，不代表既有研究的原方法。沒有數據的部分請標示，不要估算補齊。

如果真正關心的是一星期，就另問五個交易日的結果。若關心持有期間的壓力，則要另查每日走勢及定義清楚的最大回撤，不能由期末回報代替。

收到答案後，還要打開來源，確認原文是否真的支持相關數字。表格整齊、附有連結，都不等於計算已經正確。

使用AI研究市場，第一步是讓它回答同一個問題。確認這一步，歷史統計才有機會成為分析依據，而非一句讓人安心、卻不知道適用於何時的說話。

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本內容只作交流及教學用途，不構成任何買賣邀約或建議。歷史結果不保證未來表現。歷史數據參考，贏錢多寡取決於個人操作與市場波幅。投資前應審慎考慮自身財務情況及可承受風險。