2026年10月20日，恒指收報23,867.74點，跌319.09點，跌幅1.32%，收市失守24000點。

對持有港股的上班族，最難回答的可能是：「再唔走，會唔會跌得更深？」另一把聲音卻問：「而家斬，聽日反彈點算？」

試想工作未做完，手機卻不停刷新報價。原本打算長線持有，忽然想清倉；原本已定好止蝕，又想等反彈才走。

這時要釐清的，是準備按甚麼條件行動，避免下一個決定只為紓緩眼前的不安。

恒指跌穿關口，手上港股都要沽？

同日，滙豐控股跌3.34%，騰訊控股跌1.77%，長實集團卻升1.21%。同一個大市之下，個股表現並不一致。

這些升跌不能直接變成買賣建議，但提醒了一點：恒指的關口，不能代替每筆持倉的判斷。大市走弱，可以成為檢查持倉的起點；全部沽清或全部死守，仍要有依據。

「走定守」，先檢查三件事

第一，買入理由還成立嗎？當初做短線反彈，還是按公司前景作長期部署？檢查的資料與期限不同。不能價格不似預期，便把短炒改口長揸。

第二，退出條件有沒有觸發？「跌到頂唔順」不夠具體。應事前寫清楚觀察甚麼訊號、用哪個周期確認，以及觸發後怎樣處理。條件未觸發，也要檢查策略假設與持倉風險是否改變。

「繼續守」也應附帶條件：持有理由仍成立、風險符合預算，並有下一次檢查安排。欠缺退出界線的等待，容易拖成沒有期限的坐艇。

第三，加倉是策略要求，還是想快點返家鄉？假設投資者持倉下跌後，想加倍買入，希望稍為反彈便回本。加注後的持倉及可能損失，是否仍符合風險預算？

若當初根本沒有計劃，應先重新評估。不要把臨時想到的理由，當成一套早已驗證的策略。

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程式幫你判斷，前提是規則清楚

K.O Sir 在第1課提醒，情緒會令人偏離原定交易指示，令實際操作與事前分析脫節。程式交易可以處理當中明確定義、反覆執行的部分。

以流程示意為例：假設策略要求等待指定周期收市確認退出，盤中一度下跌，便先核對條件；條件成立，再按設定執行。退出後想重新入場，也要等待自己的訊號，不能只因不甘心錯過反彈便追返。

人負責研究、設定與檢討；程式按設定核對訊號與執行。實際功能須核對系統、市場及券商支援。這不代表程式會預知升跌，或替現有港股逐隻發出「沽／揸」指示。

回測要看怎樣輸，不能只看賺多少

把「跌穿便沽」寫進程式，還未算完成研究。K.O Sir 所講的 Backtest（歷史回測），是用過往數據測試程式。

同一套條件遇上持續下跌，如何退出？遇上反覆上落，會否頻繁交易？連續虧損時，注碼是否承受得起？盈利、回撤、成本與執行假設，都要一起檢查。

不能只挑一次成功避跌的例子，就認定往後都能做到。止蝕觸發價亦不等於保證成交價，急市下實際成交可能偏離設定，須核對券商規則。

別等恐慌來到，才決定怎樣交易

K.O Sir 的教學理念是：「資產增長的穩定性大於一切。」這是研究與風險管理的方向，並非回報承諾。

放回恒指失守24000的情境，先檢查持倉理由、退出條件與風險預算，再決定行動。有依據地持有，與不甘心斬倉，外表都可能是「繼續揸」。

先建立規則，再研究如何交由程式執行。減少盯市，不等於不用監察；零 Code 不等於零風險，回測及過往表現不代表未來結果。

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學用回測與程式，把決定放回事前

前銀行投資分析師 K.O Sir 主講免費線上分享會，了解交易規則、歷史回測與程式操作的關係。

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資料來源：新華社2026年10月20日收市報道；SEC 止蝕盤說明。

市場資料僅作歷史數據參考；情境與流程屬編輯示例，並非導師交易紀錄、個股建議或已驗證策略，亦不代表課程程式支援上述個股。

今日所提供之資料及文件，僅供各位作學術一般資料用途。我們不會就任何資訊之準確性、完整性或合理性承擔任何責任。K.O Sir 並無考慮閣下之個別投資目標、財務狀況及特別需要，本課程內容亦不構成任何類型之要約、遊說、推廣或投資建議。投資涉及風險，真倉操作前必須完成充足之 Backtest 回測並計算預期回報。