美國個股期貨入門必讀｜4大熱門標的與合約規格全解析

美國個股期貨是以美股指數為標的的金融商品，本文將從入門概念開始，詳解常見美股期貨有哪些，以及合約規格、交易流程、價格影響因素及投資注意事項。文末則推薦2種教學課程，助你有策略地踏出美股期貨投資第一步！

一、美國個股期貨是什麼？新手入門概念一次整理

（一）美國股市期貨是什麼？

「期貨」是一種金融合約，讓買賣雙方約定在未來某個時間，以特定價格交易標的資產，標的資產可以是原油、黃金，亦可以是股票指數。

而「美國個股期貨」是指以美股主要指數作為標的資產所設計的期貨合約，買賣美股期貨並非直接持有相關股票，而是對指數未來走勢的預期進行買賣操作，從價格變動中尋求利潤空間。

（二）新手必讀｜美股期指 5 大核心概念

指數＆乘數

美股期貨的價格通常以指數點數計算，而每個期貨合約都有不同的「乘數」，將點數轉化為實際的美元價值，用以計算整張期貨合約的總值。

簡單來說，期貨合約價值＝指數點數 × 乘數（美元），例如標普 500 期貨（ES）的乘數是  $50，如果指數點數為 4,000 點，合約總值即為 4,000 × $50 = $200,000。

合約單位

每份期貨合約的規模固定，交易上會以「合約張數」來計算，而每張合約就是最基本的交易單位，也可以用「一手」來表示。每份合約所代表的資產數量，以及價格波動對合約價值的影響程度，都會依據期貨種類而有所差異。

保證金

美股期貨屬於槓桿交易，無須支付全部合約金額，只要預繳一筆「保證金」就能開倉。保證金又稱為按金，可分為「初始按金」與「維持按金」2 種：

• 初始按金：首次開倉時，需要支付初始按金，這是最低的入場門檻。
• 維持按金：當市況波動，帳面出現虧損，戶口內的資金若跌穿維持按金水平，就要將戶口資金補回至初始按金以上，否則可能會被強制平倉。

交易時間

與一般股票不同，美股期貨幾乎是 24 小時交易，可分為「開市前時段」和「持續交易時段」，但由於美國會實施夏令時間與冬令時間，交易時間也會有所不同。以下我們也為大家整理美股期貨的香港交易時間：

👉開市前時段

• 美國夏令時間：星期一 05:00～06:00，星期二～星期五 05:45～06:00
• 美國冬令時間：星期一 06:00～07:00，星期二～星期五 06:45～07:00

👉持續交易時段（主要交易時段）

• 美國夏令時間：星期一～星期六 06:00～次日 05:00
• 美國冬令時間：星期一～星期六 07:00～次日 06:00

盈虧計算

美股期貨的盈虧是根據買賣價差計算。假設以 4,000 點買入標普 500 期貨，後來以 4,050 點賣出，盈利為 （4,050 – 4,000）× $50 = $2,500。至於合約到期後的處理方式，有 2 種主要結算方式：

• 財務結算（現金交付）：多數美股期貨採用此方式，合約到期時，系統根據市場價格計算盈虧，並直接結算現金，無須實際交付股票。
• 實物交付：部分期貨商品（如原油期貨）則會在到期時交付標的資產，但美股指數期貨一般不涉及此類交付。

二、常見美股期貨有哪些？詳解 4 大美國股市期指熱門交易標的

如果想搞懂美股期貨的運作方式，第一步要先了解美股指數是什麼，因為期貨並不是交易股票，而是根據「指數」這個標的資產的未來走勢來做預測和操作。

以下就為大家介紹 4 個最常見、交易最活躍的美股指數，包括美股三大指數——「道瓊斯工業平均指數」、「標普 500 指數」、「納斯達克指數」，以及中小型股領域的經濟指標「羅素 2000 指數」。

（一）道瓊斯工業平均指數

道瓊斯工業平均指數（簡稱「道瓊指數」或「道指」）由《華爾街日報》的創辦人查爾斯・道於 1880 年代編製，是全球金融市場最具代表性及影響力的指數。道指最初由 12 家工業公司組成，隨着經濟轉型及市場發展，如今道指已擴展至 30 間涵蓋多元行業的美國大型上市企業，當中包括科技、金融、娛樂等多個領域的龍頭企業，例如 Apple、NVIDIA、Disney 等。

道瓊斯工業平均指數所衍生的期貨產品為「迷你道瓊斯指數期貨（Mini Dow Jones Futures）」，又可稱為小道瓊，是由芝加哥期貨交易所（CBOT）推出，市場代號為 YM。

（二）標普 500 指數

標準普爾 500 指數（簡稱標普 500 或 S＆P 500）是美國最具代表性的股票指數之一。標普 500 由標準普爾公司編製，涵蓋約 500 家在美國主要交易所上市的大型企業，行業範圍遍及科技、醫療、金融、能源等。而標普 500 的成分股也會定期作出調整，以確保指數能夠持續反映當下最具影響力的企業。

若你想捕捉標普 500 指數的整體走勢，但又不想逐一買入那 500 隻股票，就適合操作「迷你標普 500 期貨」，這款金融產品由芝加哥商品交易所（CME）推出，市場代號為 ES。

（三）納斯達克指數

納斯達克（NASDAQ）是美國 3 大證券交易所之一，而納斯達克綜合指數則涵蓋該交易所內超過 3,000 間上市公司，主要作為市場參考指標。不過實際上最常被交易的是「納斯達克 100 指數」，會由市值最大、流動性高的 100 隻非金融股所組成，當中包括 Apple、Amazon、Microsoft、Alphabet 等知名科技巨頭。

納斯達克 100 指數所衍生的期貨商品為「迷你納斯達克 100 指數期貨」，由芝加哥商品交易所（CME）推出，市場代號為「NQ」。

（四）羅素 2000 指數

羅素 2000 指數（Russell 2000）是美國市場中最具代表性的小型股指數，主要反映美國本土中小型企業的整體表現。與標普 500 或道指等大型股指數不同，羅素 2000 涵蓋的公司規模較小，但行業多元，包括醫療、科技、房地產、零售、娛樂及金融等，因而被視為觀察美國中小企業景氣狀況的重要參考。

羅素 2000 指數衍生的期貨商品為「迷你羅素 2000 期貨」，由芝加哥商品交易所（CME）發行，市場代號為「RTY」。

三、美國股票期貨交易攻略：一表掌握交易時間與合約規格

美股期貨雖然靈活，但畢竟是槓桿商品，涉及金額、風險及槓桿比例都較現貨更高，建議投資者在進場前先掌握清楚以下幾個重點：

（一）美國股票期指合約的 6 大關鍵資訊

在投資期指時，以下 6 項資訊非常關鍵，不但會影響交易成本及風險控制，更直接關係到你的操作彈性：

1. 商品名稱／代碼

每種期指都有各自的名稱與代號，方便於交易平台上識別。

2. 標的指數

合約追蹤的是哪一個指數，決定了其成分與價格波動特性。

3. 初始保證金／維持保證金

即開倉時要存入的資金及持倉期間最低要維持的金額，建議密切留意資訊更新。

4. 最小變動單位

指數價格每跳動一次所對應的金額，在計算盈虧時非常重要。

5. 合約月份

多數美股期貨合約月份以季月合約為主（如 3 月、6 月、9 月、12 月），到期月份不同會影響流動性與交易策略。

6. 最後結算日（到期日）

指美股期貨合約的結算日期，若在當日之前未平倉，系統會自動結算。

（二）4 大美股期指合約規格比較表

目前市面上主流的美股期貨商品，大致可分為 2 個金額級別，適合不同資金規模的投資者：

• E-mini（迷你合約）：為市場主流的交易規格，交易活躍、流動性高，適合持有一定資金、且有交易經驗的投資者。
• Micro E-mini（微型合約）：規模為迷你合約的 10分之 1，入場門檻更低，適合想先小額試水溫或資金較保守的投資者。

以下投創教育也為大家整理了 4 大美股主流期指的合約規格比較表，幫助你快速掌握各期指的交易代碼、保證金、最小變動單位等重要資訊，為實戰部署打好基礎！

註：本文所列的美股期指合約規格資訊更新至 2025 年 4 月。由於美股期貨合約的保證金要求、交易時間及其他細節可能因市場波動或交易所政策而有所調整，建議在實際操作前先行查閱各交易所網站，以了解最新資訊。

四、零經驗都適用！輕鬆掌握美股期貨交易 6 步驟

Step 1：選擇合適的交易平台

在香港，大部分本地券商都有提供美股期貨交易服務，不過各平台在功能、收費和支援方面都有所不同。選擇時可留意以下幾點：

• 手續費及佣金：不同平台的收費結構各異，包括每單交易的佣金、平台使用費等，建議先做好比較。

• 交易工具與即時資訊：觀察平台是否提供實時行情、技術圖表、價格警示等功能，有助判斷入市時機。
• 客戶支援服務：最好選擇有 24 小時客服支援的券商（中文服務為佳），若遇上突發情況才能即時溝通。

Step 2：開立美股期貨交易帳戶

選定平台後，就可以開始開戶。大部分券商都支援網上申請，只需上傳身份證明文件、住址證明等資料，審核通過後便可開通帳戶。有些平台甚至可在數日內完成整個流程，相當方便。

Step 3：存入資金

帳戶開好後，下一步就是存入資金。一般支援銀行轉帳或電匯入金，部分券商亦支援信用卡或第三方支付工具。要留意入金是否需收費，以及存入後多久可以使用。

Step 4：熟悉交易平台

在正式將資金投入美股期貨前，建議先熟悉平台介面，學習如何下單、設置止損位、查看未平倉合約等基本功能。部分平台會提供模擬交易帳戶，讓用戶在無實際風險的情況下進行練習，對初學者而言非常實用。

Step 5：制定交易策略

交易期貨前，一定要清楚自己的目標與風險承受能力。問問自己是想短炒快進快出，還是長線部署？並根據市場分析及個人情況擬定交易策略，注意控制槓桿比例，避免因過度交易造成不必要的損失。

Step 6：開始交易

當你對平台操作有足夠信心，資金亦準備就緒，就可以正式入市。入場後要時刻留意市場變化、重大消息和數據公佈，並嚴格執行交易紀律，持續檢討策略與風控設定。

五、美股期貨價格為何波動？了解背後的關鍵影響因素

美股期貨價格緊貼其標的指數的變化，因此當整體美股市場受到影響時，期貨價格亦會隨之波動。影響因素層面廣泛，涵蓋宏觀經濟數據、利率政策、政治局勢，甚至是突發事件。以下整理出幾大影響方向，幫助你更精準判斷市場動向。

（一）聯準會利率政策

作為美國貨幣政策的中樞，美國聯準會（Fed）的利率決定對市場有極大影響。當聯準會加息，資金成本上升，企業利潤或受壓，投資者信心減弱，股市可能下跌；相反減息則有助提振市場氣氛。市場往往會密切關注聯邦公開市場委員會（FOMC）的會議結果，作為預測未來市場走勢的參考依據。

（二）重磅經濟數據公布

美國一系列的經濟指標亦是市場參考的重要方向，這些數據常常影響市場預期，繼而觸發期貨價格即時波動。常見經濟指標如下：

• 非農就業報告：反映就業市場表現，數據強勁通常代表經濟增長，利好股市氣氛。
• 初領失業金人數：每週更新，被視為反映勞動市場變化的即時指標。
• ISM 製造業指數：由供應管理協會發布，數字高於 50 代表製造業擴張，對市場前景屬正面信號。
• PCE 物價指數：衡量通脹壓力，是聯準會參考的重要通脹指標。

（三）大型成分股的異動

部分市值龐大的科技或金融巨企（例如 Apple、Amazon、NVIDIA 等）一旦股價出現明顯波動，會對整體指數產生明顯影響。這種現象在成分股集中度較高的指數期貨產品中特別明顯，例如納斯達克指數期貨。

納指 100 主要由科技類股份主導，幾間市值最高的企業就已佔據指數相當大的比例，當其中幾間公司的股價出現明顯升跌時，就足以帶動整體指數產生劇烈變動，進而影響納指期貨的價格表現。

（四）政治及政策不明朗因素

除了經濟數據和企業消息外，國際政治局勢同樣是不容忽視的關鍵因素。例如選舉年、貿易談判、地緣政治緊張等，都有機會引發市場恐慌情緒，導致資金流向避險資產，令期貨價格出現短期急挫或波動。

以 2025 年 4 月為例，當時美國總統特朗普突然宣布新的關稅政策，對部分國家徵收更多的「對等關稅」，導致市場反應劇烈。標普 500 指數於消息公佈後急跌超過 13%，道瓊指數大跌超過 10%，而納斯達克指數則重挫 19%。

（五）突發事件影響

歷史上如 911 恐怖襲擊、新冠疫情初期、地區戰爭等突發事件，往往對市場情緒造成劇烈衝擊，並迅速反映在股市及期貨價格上。這類事件雖難以預測，但其影響力巨大，需特別關注其對經濟活動與資金流向的後續影響。

六、投資美股期貨前，這些注意事項要留意！

（一）確保帳戶資金充足，避免被追繳保證金

每次開倉時，投資者需預先繳交「初始保證金」；而當持倉期間，期貨帳戶內資金若跌至「維持保證金」以下，就會被券商發出追加保證金通知。若未能及時補足資金至原始標準，可能被強制平倉，蒙受不必要損失，這也是槓桿交易中經常被忽視的「資金壓力」來源。

（二）熟悉熔斷機制，應對突發波動

美股期貨市場本身並無升跌幅限制，因此設有 3 層熔斷機制以防止市場過度恐慌。以芝加哥交易所為例，當日間交易時段出現以下情形，就會觸發熔斷機制：

• 跌幅達 7% 或 13%：暫停交易 15 分鐘
• 跌幅達 20%：當日交易提前結束

此外，美股期指於隔夜時段也設有 ±5% 的價格限制，雖然不會暫停交易，但價格最多只能在一定範圍內波動。熟悉這些限制，有助投資者在行情異常波動時保持冷靜，避免誤判操作。

（三）四巫日波動劇烈，建議避開高風險時段

每年 3、6、9、12 月的第 3 個星期五，美股市場會同時結算 4 類衍生商品，包括個股期貨、期權及指數相關產品，稱為「四巫日」。由於大量合約在此日同時到期，會引發成交量激增與價格劇烈波動，若要在該日建倉或進出場，應格外謹慎。

（四）了解槓桿倍數，謹慎控制風險

美股期貨的槓桿比率高，例如，以標普 500 期指為例，若指數為 4,000 點，每張合約乘數為 $50，總名義金額為 $200,000，而所需原始保證金約為 $12,320，即相當於約 16 倍槓桿。這代表指數只要升跌 1%，實際投資的損益可達 16%。高槓桿意味高風險，務必要審慎使用。

​（五）設立止損，風控從開倉開始

期指交易可雙向操作，但因其槓桿的特性，應用注碼控制及操作系統駕馭風險。每次交易前建議事先設定好止損點位，並嚴格執行，不讓情緒主導決策。風險管理不是交易後才想的事，而是開倉前就要計劃清楚。

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