股票期權如何運作?一文看懂新手期權教學

甚麼是期權

期權是一種合約,在合約到期日或之前,可以指定的價格買入或沽出應該的股票或指數。期權合約的買方(Long)會支付期權金給賣方(Short),以獲得購買(Call)或出售(Put)的決定權。另一方面,如你是期權合約的賣方,就會收取買方的期權金,並有責任向買方購買或出售相關資產,所以交易所會扣除需要較大的保險金以確保有該合約就成功被行使。

認識期權合約的組成

期權合約可由以下的因素組成而成。

  • 行使價: 是指購買或出售相關資產的預先協定價格。
  • 到期日: 是指買方可以行使購買或出售相關資產權利的最後日期。
  • 合約數量: 是指每份期權合約所代表的相關資產數量。例如,若期權合約的相關資產是股票,合約手數便是指股票的手數(例如1,000股)。

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期權教學:期權四式 (期權長倉,期權短倉)

期權基礎四式是期權是指買賣期權的方法

1, 買入認購期權 – Long Call (短線看好)

2, 買入認沽期權 – Long Put (短線看淡)

以上兩項皆稱為「期權長倉」

擁有以上期權的投資者可以在到期日前用行使價買入對應的資產

期權長倉的好處

.降低成本倍化利潤

  – 投資者只要付出比購買正股更少量本金便可獲得倍數利潤

.對沖風險

  – 例如當投資者長線持有某股票而又擔心股價下跌,便可買入(Long)認沽期權(Put),填補購買正股所帶來虧損

3, 賣出認購期權 – Short Call

4, 賣出認沽期權 – Short Put

以上兩式皆稱為「期權短倉」

擁有以上期權的投資者可以在賣出時收取期權金,只要股價在到期日時未被行使則能夠把期權金「袋袋平安」,反之如果該期權遭行使投資者須以行使價買入或沽出該資產。

期權短倉雖然回報比起長倉少,而且潛在虧損的數字比長倉更大

如果將期權長倉比喻為【輸有限 贏無限】的投資工具,短倉則是【贏有限 輸無限】的工具,但事實上期權短倉比起長倉更受大户/「莊家們」的青睞,原因無他,正正因為其贏面較大的特性,再配合不同的正股/策略對沖風險。

【只要商品價格在到期日前不漲(或跌)超行使價,期權金就盡收其中】

短倉的優點:

.降低買入成本

  – 投資者假如有一個較不確定的市況仍想買入正股以作較長線的投資,期權投資者可以透過short put (賣出認沽期權),假如股價如料上揚,期權金自然袋袋平安,但萬一股價下行,仍然可以用一個較低的價格進場之餘,期權金的部份仍然可以全收。

.對抗橫行的牛皮市

  – 例如當投資者長線持有某股票而深深理解股票的框架,可以選擇持倉short call(又稱covered call),每月收取期權金作為額外的收入,covered call的策略會在未來的文章再以例子說明。

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