恒生指數早段偏強。散戶做足功課，分析過基本面，也看過技術形態，判斷方向向上，於是部署入場。開市不久，市況先來一浸急插。賬面一見損失，心跳加速，止蝕位往下移一格，想給市況多一點空間。再插，終於忍不住斬倉離場。半小時後，市況掉頭回升，一路升穿原先設定的目標。

這個場景，在香港散戶之間每日重複上演。問題到底出在哪？

輸的不是眼光，是執行

多數散戶輸錢，輸在執行，不在眼光。被情緒主導的人，最容易犯錯輸錢。

行為財務學有一個早成共識的觀察：人對虧損的痛感，遠大於獲得同等利潤的快感。落實到交易上，就是兩種典型行為。第一，恐懼令人提早斬倉：計劃中的止蝕位明明未到，賬面一浮虧就急急離場，往往斬在最低位。第二，貪婪令人遲遲不止賺：有利潤時總想再等一等，結果利潤回吐，甚至由賺變蝕。

長年累月，形成一個熟口熟面的結局：贏就贏粒糖，輸就輸間廠。贏極都是小錢，一次大蝕已足以清袋。

更棘手的是，這種輸法與勤力無關。倉位一開，心跳跟住報價走，開市前寫好的計劃，臨場全部拋諸腦後。再多的圖表知識，也敵不過腎上腺素。諷刺的是，盯盤越勤力，落錯決定的機會反而越多：螢幕前每一次跳價，都是一次考驗人性的關口。

人手操盤沒有錯，錯配才是問題

先講清楚一點：人手操盤本身沒有錯。市場上一直有紀律極強的交易者，人手執行照樣做得好。

問題在於錯配。執行方式與性格特質，本來就要匹配：有人天生冷靜，見價格急插面不改容；也有人一開倉就坐立不安，手指離不開手機螢幕。後者不代表能力差、眼光差，只代表這種臨場肉搏式的執行方式，不適合他。

明知自己臨場忍不了手，就不必勉強親自執行。與其花十年修煉心性，與人性硬碰，更實際的做法，是把執行這個環節，交給不會心跳的程式代勞。

錯配還有第二重：時間。香港打工仔日間要返工開會，恒指最波動的時段，人根本被鎖在公司；放工回家，輪到美股開市，想跟就要犧牲睡眠。人手操盤等於要求自己全天候在場，對要返工的人來說，本身就不切實際。

自動化程式交易如何切除情緒

自動化程式交易的核心，是把執行權交回邏輯：入場條件、止蝕位、止賺位，全部在開市之前寫成規則，交由系統以毫秒級速度執行。市況再瘋狂，程式依然冷血執行，把恐懼與貪婪從交易過程之中切除。

另一個人手難以企及的優勢，是時間覆蓋。你要瞓覺，市場不會停：日頭有恒指的日內波幅，深夜有美股指數的資金流。跨市場的策略分工，交由系統 24 小時監控，投資者不再需要捱夜盯盤，也不會因為睡了一覺而錯過離場時機。單一市場總有悶場與極端時刻，跨市場合併的意義，正在於讓不同市場、不同時段的策略互相補位，令整體資金曲線更平滑。

不懂寫程式，可以做自動化交易嗎

可以。不懂寫程式，一樣可以使用自動化程式交易，這正是近年入場門檻大幅下降的原因。

不少人一聽「程式交易」就耍手擰頭，以為必須精通編程。實情是，複雜的代碼已由 K.O Sir 團隊封裝成系統，學員需要學的，是操作，不是編寫：登入平台、載入經回測的參數、一鍵啟動。就好比駕駛 Tesla：你不需要懂得寫自動駕駛的底層代碼，只需要學會何時開啟、如何監察。所謂監察，指定期檢視系統運作與數據表現，不必再逐個跳價去追。

換言之，散戶的學習重心，由寫程式轉移到揀策略、管風險。前者交給工具，後者才是真正需要人腦的部分。

Backtest 回測與 1% 風險法則：數據加紀律的雙重把關

任何一套參數落場之前，必須先完成 Backtest 回測：用歷史數據把策略行足一次，檢視它在過去不同市況下的表現，並計算正數預期回報，即長期執行下去，每一注平均是賺是蝕。有數據支撐，才有資格落真倉；沒有正數預期的策略，執行得再頻密，只是加速輸錢。回測的可信度，亦取決於數據細緻程度：以 Tick Data，即每一口報價的分筆數據去模擬，結果才貼近真實成交環境。

系統之上，還有一條寫死的紀律：1% 風險法則，每一注最多承受總資金 1% 的風險。

守住這 1%，即使連續遇上逆境，資金曲線依然有條件跨越牛熊，不會一次逆境就出局。1% 的意義，是令任何單一決定都傷不了根本：策略可以錯，市況可以極端，但注碼紀律令你永遠留有下一注的資格。

有一點必須講明：回測結果屬歷史數據參考，不代表未來表現。正因如此，風險法則才是整套系統不可拆走的一環。

親眼驗證，勝過再估十年

紙上談兵一百次，不如親眼看一次系統實際運作。對半信半疑的人來說，這也是成本最低的驗證方法。前銀行投資分析師 K.O Sir 主講的「跨市場通用自動化程式交易系統線上公開分享會」，費用全免，Zoom 線上進行，內容包括：

分享會涉及敏感商業資料，不設錄影重溫，名額有限。