八月業績期展開，盈喜公告陸續出爐。截至 2026 年 7 月 24 日，已披露半年度業績預告的 437 家港股公司當中，21 家預告純利倍增，最高預增 32.76 倍至 49.35 倍。
倍數愈驚人，散戶落單愈快。偏偏預增倍數最高那一隻，股價今年以來不升反跌。
天齊鋰業（09696）預告 2026 年上半年股東應佔溢利 28.5 億至 42.5 億元人民幣，按年增長 3,276.35% 至 4,934.91%，倍數之高冠絕今輪業績期。公告見報之後，該股股價並未跟隨造好，反而自五月的高位持續回落。
市場沒有看漏那個倍數，只是先問了一句：這筆溢利，公司收到現金沒有？
把公告拆開，答案寫在兩個地方。
售價急升，成本結構未變，溢利自然膨脹。週期一旦逆轉，同一條公式反方向運作。低基數與商品價格，兩者都不是公司自己的本事。
天齊至少收到現金。另一隻盈喜股，連現金也沒有。
這筆溢利，幾乎全數來自一次不涉現金的資產重估。
公司並未沽出這批猴，銀行戶口亦未曾多收一元。
帳面風光，掩不住主業失血。
一筆逾 7 億元的收益，在損益表上是溢利，在現金流量表上找不到對應數字。
天齊靠價格，昭衍靠重估。共通點在於，那個倍數都不由本業的現金創造。
拆穿這兩個故事，其實不需讀完整份公告，只需看對兩三個數字。
這些數字並非藏得多深，同一份公告早已寫得一清二楚。分別只在於，多數人並不知道應該看哪幾個。
業績期年年有，盈喜年年出。決定勝負的並非誰最早看見那個百分比，關鍵在於誰知道應該看哪幾個數字。上市公司主席 Laurence Sir 多年實戰歸納的一套財報閱讀次序，正是由此入手。
買股不可只看盈利，需懂得閱讀財報中的隱藏數據，此乃揀選好股的關鍵。
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